22 أبريل 2026 بقلم كاران سينغ
اليوم، بمناسبة يوم الأرض، عقدت تسلا مكالمة الأرباح للربع الأول من عام 2026 وتحدثت عن أبرز الأحداث في الربع الأول من العام وكل ما هو قادم. في بيانه الافتتاحي، أشار إيلون إلى أنه سيكون عامًا مثيرًا لتسلا، حيث ستشهد الشركة زيادة كبيرة في النفقات الرأس مالية على البحث والتطوير، والمصانع الجديدة، والقدرات الجديدة في الوقت نفسه. سواء فاتتك المكالمة بسبب انشغالك أو كنت ترغب في وثيقة مرجعية، فقد قمنا بتلخيص مكالمة الأرباح للربع الأول من عام 2026 بأسلوب منظم أدناه.
**القيادة الذاتية وروبوتاكسي**
ازدادت أميال روبوتاكسي المدفوعة تقريبًا بمعدل الضعف على أساس ربع سنوي خلال الربع الأول. أطلقت تسلا رسميًا روبوتاكسي غير المراقب في كل من دالاس وهيوستن في أبريل. أكد إيلون ماسك أنه لم تسجل أي حوادث أو إصابات في البرنامج غير المراقب حتى الآن. من المتوقع أن يحل سايبر كاب في النهاية محل أسطول موديل Y كأعلى حجم مركبة على الشبكة في المستقبل القريب. حصلت تسلا على موافقة تنظيمية لنشر القيادة الذاتية (المراقبة) في هولندا، وستتحول القيادة الذاتية إلى نموذج الاشتراك فقط، مع تسجيل قياسي للاشتراكات الجديدة في الربع الأول. جميع سيارات تسلا جاهزة للقيادة الذاتية، والإصدار V14 أكثر أمانًا بالفعل من السائقين البشريين. ستصبح القيادة الذاتية غير المراقبة متاحة في إصدار V14/V15 حيثما كان ذلك قانونيًا. من المتوقع أن يكون الإصدار V15 جاهزًا بنهاية عام 2026 أو بداية عام 2027، مع إعادة تصميم شاملة. سيأخذ الإصدار V15 السلامة إلى مستوى آخر كجزء من إعادة التصميم. الآن، يتفاخر نظام القيادة الذاتية بوجود 1.3 مليون عميل مدفوع حول العالم، مع معظم هذه الزيادة تأتي من الاشتراكات الجديدة. الآن، تسلا تروج للقيادة الذاتية كميزة وخدمة أساسية خلال مبيعات المركبات. بعد الحصول على الموافقة في هولندا، تستعد تسلا لإطلاق واسع النطاق في الاتحاد الأوروبي في الربع الثاني، رغم أن الجهات التنظيمية الإقليمية قد تعيق ذلك. كما تم الحصول على موافقات تنظيمية جديدة في الصين، مع توقع الحصول على موافقات أوسع للإطلاق في الربع الثالث من عام 2026.
العوامل المحددة لروبوتاكسي والقيادة الذاتية غير المراقبة هي التحقق، حيث ترغب تسلا في التأكد من عدم حدوث أي حوادث أو إصابات خلال النشر. تم إطلاق V14.3 في أبريل مع تقدمات معمارية كبيرة، والمزيد قادم قريبًا.
**حالة نشر روبوتاكسي:**
- كاليفورنيا: منطقة خليج سان فرانسيسكو - سائق سلامة (حالي) - تكساس: أوستن - زيادة غير مراقبة - تكساس: دالاس - زيادة غير مراقبة - تكساس: هيوستن - زيادة غير مراقبة - أريزونا: فينيكس - التحضيرات جارية - فلوريدا: ميامي - التحضيرات جارية - فلوريدا: أورلاندو - التحضيرات جارية - فلوريدا: تامبا - التحضيرات جارية - نيفادا: لاس فيغاس - التحضيرات جارية
**تسلا AI والرقائق**
بدأت مجموعة الحوسبة الفائقة Cortex 2 العمل الآن وتشغيل أحمال التدريب. تم الانتهاء من التصميم النهائي للرقاقة AI5. يوجد شراكة كبيرة مع SpaceX لإنشاء TERAFAB، مما يدمج المنطق والذاكرة والتغليف في موقع واحد. يتم تطوير Digital Optimus لأتمتة الأحمال الرقمية وتكامل الذكاء الاصطناعي الفعلي. تم الانتهاء من مرحلة تصميم وتصنيع AI5، وذكر إيلون أنه أفضل رقاقة في العالم للاستدلال الحاسوبي وأفضل قيمة مقابل المال. هناك زخم كبير وأعمال هندسية جارية بالفعل للرقاقة AI6 المستقبلية ورقاقة الحاسوب العملاق Dojo 3.
ستبدأ أعمال البناء في مصنع تكنولوجيا البحث الجديد (Research Fab) في مصنع Gigafactory Texas، كجزء من مشروع TERAFAB الأوسع، هذا العام.
**أوبتيموس**
ستبدأ التحضيرات لأول مصنع أوبتيموس على نطاق واسع قريبًا في الربع الثاني. تم تصميم خط الجيل الأول لإنتاج مليون روبوت سنويًا، وسيحل محل خطوط موديل S وX القديمة في مصنع فريمونت. يتم إعداد مصنع Gigafactory Texas لخط الجيل الثاني، المصمم لقدرة إنتاجية طويلة الأجل تبلغ 10 ملايين روبوت سنويًا. ستبدأ الإنتاج الضخم لأوبتيموس هذا العام، ومن المتوقع أن يكون مفيدًا خارج مرافق تسلا بحلول صيف 2027. أوبتيموس V3 يعمل بشكل كامل بالفعل، رغم أن بعض العناصر الجمالية لا تزال قيد الانتهاء.
تتردد تسلا في عرض أوبتيموس V3 بسبب المنافسين الذين قد يقلدونها، لكنها تتوقع الكشف عنه في وقت لاحق من هذا الصيف بمجرد بدء الإنتاج.
**البطاريات، ونظام الدفع، والتصنيع**
بدأت تسلا في زيادة قدرات إنتاج الليثيوم والكاثود وLFP في أمريكا الشمالية. يتضمن الارتفاع في الإنتاج خلايا LFP جديدة في نيفادا، بالإضافة إلى مواد الكاثود ومصنع الليثيوم الجديد في تكساس. تظل سعة حزمة البطارية الإجمالية عاملًا محددًا لإنتاج المركبات، وليس الطلب.
بدأ الإنتاج لكل من Cybercab وSemi رسميًا. تشهد تسلا زيادة في الطلب عبر فرنسا وألمانيا وكوريا الجنوبية واليابان، إلى جانب نمو طفيف في الولايات المتحدة. حققت تسلا أعلى مستوى من الطلبات المتراكمة للربع الأول في عامين، مدفوعة بقيمة موديل 3 وY القياسية. على الرغم من أن الزيادات الأخيرة في أسعار الغاز أثرت إيجابيًا على الطلب، أشار التنفيذيون إلى أن تحسينات الطلب بدأت قبل ارتفاع أسعار الوقود.
تُظهر سلاسل التوريد للمكونات الجديدة منحنى S ممتد، مما يعني أن الإنتاج الأولي لخطوط جديدة (أوبتيموس، Semi، Cybercab) سيكون بطيئًا، لكن الزيادة ستكون سريعة.
**تقدم تسلا للطاقة**
تستمر التقدم في مصنع Megafactory الجديد خارج هيوستن، مع بدء إنتاج Megapack 3 وMegablock في المسار الصحيح للبدء في وقت لاحق من هذا العام. بلغ إجمالي تخزين الطاقة المنفذ في الربع الأول 8.8 جيجاوات ساعة. لا يزال الطلب على Megapack قويًا بشكل استثنائي، لكن المنافسة المتزايدة والرسوم الجمركية الأخيرة تؤثر سلبًا على هوامش الربح لتسلا للطاقة.
بدأت تسلا في نشر عملاء ذوي مغزى لنظام الألواح الشمسية المصمم داخليًا والذي يتم إنتاجه في Gigafactory New York. تتميز الألواح الشمسية الجديدة المصممة بـ 18 منطقة طاقة فردية، وهو ما يزيد ثلاث مرات عن الألواح الشمسية السكنية التقليدية.
**البيانات المالية**
انتجت تسلا 408,386 مركبة إجمالًا في الربع الأول ونجحت في تسليم 358,023 مركبة. بلغ إجمالي الإيرادات ربع السنوية 22.4 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 16% على أساس سنوي. أبلغت تسلا عن دخل تشغيلي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 0.9 مليار دولار للربع، مع تدفق نقدي حر قدره 1.4 مليار دولار. زادت إجمالي السيولة والاستثمارات بمقدار 0.7 مليار دولار، مما ترك تسلا مع 44.7 مليار دولار في نهاية الربع.
شملت التدفقات المالية للربع 2.0 مليار دولار لاستثمار في أسهم SpaceX. زادت هوامش السيارات، باستثناء الاعتمادات التنظيمية، من 17.9% إلى 19.2%. تستمر أسعار الفائدة والرسوم الجمركية في التأثير على هوامش السيارات، ولم تحقق تسلا بعد أي دخل إضافي من حكم الرسوم الجمركية الأخير من المحكمة العليا.
**نظرة مستقبلية**
يبقى الإنتاج الضخم لكل من Cybercab وTesla Semi وMegapack 3 على المسار الصحيح لبدء العمل في عام 2026. تتوقع تسلا أن تترافق أرباحها التقليدية المتعلقة بالأجهزة مع تسريع في أرباح الذكاء الاصطناعي والبرمجيات والأرباح المعتمدة على الأسطول مع مرور الوقت. تركز الشركة على تحسين قدرتها الإنتاجية الحالية قبل بناء مصانع أو خطوط إنتاج جديدة تمامًا.
تتوقع تسلا إنفاق 25 مليار دولار على النفقات الرأسمالية لعام 2026. ستمول هذه النفقات ستة مصانع، وأبحاث وتطوير الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية، ومعدات تصنيع الطاقة الشمسية.
**أسئلة واستفسارات المستثمرين**
سؤال 1: ما الذي مكنكم من إنهاء تصميم رقاقة AI5 في وقت مبكر، وهل كانت هناك أي تغييرات على الرؤية الأصلية؟ قال إيلون الأسبوع الماضي إن AI5 سيدخل في أوبتيموس والحاسوب العملاق، لكن قبل شهر قال إنه سيدخل في الروبوتاكسي. هل تم إسقاط AI5 من خارطة المركبات؟ الإجابة: انتهى تصميم AI5 مبكرًا لأن الفريق عمل بجد ليحقق ذلك. عملت فرق تسلا لمدة ستة أشهر متواصلة، خلال العطلات ونهاية الأسبوع، لتحقيق هذا. ستركز AI5 على أوبتيموس ومراكز البيانات، وستتحقق القيادة الذاتية غير المراقبة من خلال أجهزة AI4 بمستويات أمان أعلى من البشر. AI5 ليست ضرورية على الفور في المركبات، لكن ذلك قد يستغرق عدة سنوات، وليس أمرًا ملحًا - السبب الوحيد لاستبدالها هو عندما تصبح AI4 قديمة. ستحصل AI4 على ترقية، مع ذاكرة RAM من الجيل الأحدث، من 16 جيجابايت إلى 32 جيجابايت، مع زيادة قدرها 10% في الحوسبة وزيادة في عرض النطاق الترددي للذاكرة. ستبدأ إنتاج AI4.5 العام المقبل.
سؤال 2: الآن بعد أن تمت الموافقة على القيادة الذاتية في هولندا ومن المتوقع أن تُطلق في جميع أنحاء أوروبا هذا الصيف، هل يمكنك مناقشة استراتيجيتك للروبوتاكسي في المنطقة؟ الإجابة: يعتمد الأمر على الحكومات في أوروبا لتحديد ما يجب القيام به، ومدى ما سيوافقون عليه. تتوقع تسلا أن تبدأ مراجعة القيادة الذاتية (المراقبة) في الاتحاد الأوروبي في مايو، مع بدء النشر المراقب بعد ذلك. سيكون نشر الروبوتاكسي والقيادة الذاتية غير المراقبة تحديًا آخر مليئًا بالبيروقراطية، والإطار الزمني لذلك معقد جدًا بسبب الجهات التنظيمية. النسخة الموزعة في هولندا هي نفس القيادة الذاتية كما في الولايات المتحدة أو المناطق الأخرى، فقط تم تدريبها على بيانات محلية إضافية.
سؤال 3: نظرًا لبلاغات الحوادث الأخيرة من NHTSA، هل يمكنك تحديثنا بشأن بيانات سلامة الروبوتاكسي؟ إذا كانت التحقق من السلامة لا تزال هي القيد الرئيسي، فلماذا لا تنشر آلاف المركبات لتسريع إزالة سائق السلامة؟ الإجابة: يتم استخدام أسطول ضمان الجودة وأساطيل العملاء للحصول على المقاييس بأسرع ما يمكن، والتوسع يحدث، ولكن بطريقة آمنة. تسلا تحل مشاكل التوسع - مثل منع الروبوتاكسي من حجز التقاطعات، أو إجراء عمليات إسقاط غير دقيقة.
سؤال 4: هل لا تزال V14.3 هي القطعة الأخيرة من اللغز لتمكين القيادة الذاتية غير المراقبة على نطاق واسع والروبوتاكسي، أم نحتاج إلى الانتظار حتى V15؟ الإجابة: يعتقد إيلون أنها آخر قطعة في اللغز - لكن السؤال هو درجات السلامة والراحة. ستؤدي التحسينات المعمارية الكبيرة القادمة إلى تحسين السلامة بشكل كبير، ولا معنى لتسلا أن تنشر على نطاق واسع حتى تكون V15 جاهزة للنشر، بسبب التحسينات الكبيرة في السلامة. ستنتهي تسلا من تدريب V15 والتحقق منها قبل الدفع نحو نشر القيادة الذاتية غير المراقبة على نطاق أكبر، بعيدًا عن نشراتهم المخطط لها حاليًا. ستكون V15 ترقية كبيرة.
**أسئلة المستثمرين عبر الهاتف**
سؤال 1: TERAFAB - أي طرف (من شركات إيلون) سيتولى مسؤولية أي أجزاء من TERAFAB - التمويل، التصميم، الإنتاج، الترخيص، إلخ؟ الإجابة: لا زلنا نعمل على تفاصيل النشر. في الوقت الحالي، سيتم بناء مصنع الرقائق المتقدمة بقيمة 3 مليارات دولار (مصنع البحث) في أراضي Gigafactory Texas كأرض اختبار وتجربة، مع قدرة إنتاجية تصل إلى عدة آلاف من الرقائق شهريًا. يهدف TERAFAB إلى اختبار فيزياء جديدة، وتصاميم جديدة، ورؤية كيفية عمل الإنتاج مع تقنيات جديدة. ستتولى SpaceX المرحلة الأولية من توسيع TERAFAB نفسها - يجب أن تتم الموافقة على العمل بين الشركات من قبل كلا مجلسي الإدارة، وأن يتم خدمة مساهمي تسلا وSpaceX بشكل جيد، وأن لا توجد تضارب في المصالح.
متابعة: ماذا عن مشاركة إنتل؟ تتعاون إنتل في بعض تقنيات التصنيع الأساسية؛ من المتوقع استخدام عملية 14A المتطورة، ومن المتوقع أن تكون جاهزة للاستخدام عندما يكون TERAFAB جاهزًا للإقلاع. سيتم إجراء الذاكرة والمنطق والتغليف في مصنع الرقائق المتقدمة الجديد لاختبار تقنيات جديدة - ومن المحتمل أن يكون مرفقًا فريدًا حيث لا يقوم أي شخص آخر بذلك تحت سقف واحد أو في مرفق واحد، مما يمكّن من البحث والتطوير التكراري.
سؤال 2: إذا كانت قاعدة التركيب الحالية 15%، ومن المتوقع أن تصل إلى حوالي 30-35% في أمريكا الشمالية، هل تفوز تسلا بمزيد من مستخدمي القيادة الذاتية مقارنة بمبيعات السيارات الجديدة؟ هل معظم المشتركين على AI4؟ هل يستخدم معظم السائقين على AI4 نظام القيادة الذاتية؟ كيف يبدو النجاح؟ الإجابة: وافق أشوك - هذه هي الطريقة الصحيحة للنظر إلى الأمر. لا يمكنك النظر إلى ربع واحد مقارنة بآخر من حيث المتغيرات، لكن المتغيرات انخفضت بشكل كبير مع تحسن القيادة الذاتية. زادت الاشتراكات أيضًا بشكل عام، ويقود العملاء لفترات أطول باستخدام القيادة الذاتية، مما يقلل من المتغيرات.
متابعة: ما هي تكامل xAI وGrok في أوبتيموس وتسلا؟ سيحتاج أوبتيموس إلى العمل دون إشارة خلوية أو واي فاي، لذا يجب أن تكون الحوسبة على متنها وتعمل سواء كان لديها اتصال أم لا، مشابهًا لكيفية عمل القيادة الذاتية الحالية. يحتاج أوبتيموس إلى "مدير" أو ذكاء أعلى لتكليفه بالمهام، وستكون الذكاء الاصطناعي والتنسيق الصوتي هي Grok. يمكن أن يعمل أوبتيموس لعدة ساعات دون إشراف إداري.
سؤال 3: عادةً ما تجني موردي الرقائق أموالًا جيدة من الرقائق التي يبيعونها. ما هو مدى الحاجة إلى TERAFAB للحصول على مكاسب اقتصادية أفضل من الرقائق على المدى المتوسط، ومتى سيبدأ ذلك؟ الإجابة: لا تهدف TERAFAB إلى إنشاء نفوذ على موردي الرقائق - إنها طريق للحصول على ما يكفي من الرقائق لجميع مشاريع تسلا وSpaceX. لا تستطيع الصناعة مواكبة الطلب، لذا قرروا القيام بأبحاث وتطوير وإنتاج خاص بهم.
سؤال 4: يمكن أن تساعد القيادة الذاتية في دفع مبيعات المركبات، وهي مهمة - ما هي وجهة نظر تسلا حول نماذج المركبات الجديدة؟ مركبة عائلية؟ مركبة مدمجة؟ الإجابة: Cybercab هي مركبة تسلا لشخصين؛ سيكون معظم الإنتاج على المدى الطويل هو Cybercab. ستكون تشكيلة تسلا المستقبلية من المركبات ذاتية القيادة بأحجام مختلفة. على المدى الطويل، ستكون السيارة الوحيدة التي يقودها الإنسان هي Roadster (تاريخ الظهور الجديد - بعد شهر تقريبًا - لا يزال التحقق جاريًا).
متابعة: قيود البطارية؟ كيف يمكن حلها؟ داخلية أم من الموردين؟ المحدد ليس الخلايا، بل سعة إنتاج الحزمة نفسها. تعمل تسلا بنشاط على حل هذه المشكلة، ويجري إضافة المزيد من السعة الآن، مع المزيد في المستقبل. أطلقت برلين مؤخرًا 4680Y، مما يساعد على تلبية الطلب الأوروبي المتزايد. تقوم تسلا بإعادة تجهيز وترقية مرافق حزمة البطارية القديمة لزيادة وتحديث الإنتاج، كما أن Gigafactory Shanghai تزيد الإنتاج أيضًا.
سؤال 5: سائق السلامة في أوستن قد اختفى الآن، ودالاس وهيوستن قادمتان. ما هي مؤشرات السلامة الرئيسية لتوسيع روبوتاكسي؟ الإجابة: تتعقب تسلا جميع مؤشرات السلامة المختلفة، جنبًا إلى جنب مع أسطول ضمان الجودة الكبير المنتشر عبر الولايات المتحدة. هذا يعني النظر في كل من التدخلات الحقيقية والمحاكاة، وتعمل تسلا على حل الحالات الحرجة. تمت توسعات حتى الآن كما هو مخطط لها. تتعلق مشاكل توسيع الروبوتاكسي بقضايا الراحة - تم إعداد الروبوتاكسي لأقصى درجات السلامة، وأحيانًا يمكن أن يتعطل حيث لا يشعر بالثقة الكافية للاستمرار - مثل إشارة لا تتغير من الأحمر أو عبور سكة حديد به مشاكل. وصف إيلون حالة حيث اصطدمت Waymo بحافلة، وكانت روبوتاكسي تسلا تحجز حارة الانعطاف اليساري لأنها لم تتمكن من الاستمرار - التحدي هو حل القضايا حيث لا تكون السيارة واثقة بما فيه الكفاية للعمل. وصف إيلون
