نظرة عامة
إيلون ماسك، تسلا وسبيس إكس قد يكونون أقرب إلى الاندماج مما تعترف به وول ستريت أو أي من الشركتين.
ووفقًا لتقارير CNBC، فقد ناقش إيلون ماسك بالفعل فكرة دمج تسلا وسبيس إكس مع أشخاص مقربين منه.
التفاصيل
وقد توقع موظفو تسلا منذ فترة طويلة حدوث مثل هذه الصفقة، حيث يُناقش هذا الموضوع بشكل مفتوح داخليًا، وفقًا لمصادر داخلية.
ومع اقتراب سبيس إكس من بدء جولة ترويجية في وول ستريت لأكبر طرح عام أولي في تاريخ السوق، ستكون هذه هي المرة الأولى التي تمتلك فيها الشركة عملة سوقية عامة لتنفيذ صفقة تبادل أسهم مع تسلا.
الآثار
المنطق المالي وراء الاندماج يبدو منطقيًا؛ حيث ستخلق تسلا وسبيس إكس معًا كيانًا ضخمًا يشمل الصواريخ والأقمار الصناعية والمركبات الكهربائية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتخزين الطاقة، بقيمة تُقدّر بحوالي 3.35 تريليون إلى 3.6 تريليون دولار استنادًا إلى نطاق هدف طرح سبيس إكس العام و القيمة السوقية الحالية لتسلا.
الشركتان بالفعل متداخلتان أكثر مما يدركه معظم الناس.
فقد اشترت سبيس إكس أنظمة تسلا ميغاباك بقيمة 697 مليون دولار لمراكز بيانات xAI، بالإضافة إلى 131 مليون دولار من شاحنات سايبر.
كما استثمرت تسلا 2 مليار دولار في xAI، التي اندمجت لاحقًا مع سبيس إكس.
تشمل المعاملات السابقة أيضًا بيع تسلا لمعدات وأجزاء الطاقة الشمسية إلى سبيس إكس، ومساعدة سبيس إكس في توفير المواد لشاحنة سايبر.
هل ستنضم تسلا إلى هذا الاندماج؟ التنبؤ باندماج ثلاثي مع سبيس إكس وxAI.
وقد أشار ماسك نفسه إلى الاتجاه الذي تسير فيه الأمور في نوفمبر 2025، حيث قال: "شركاتي، بشكل مفاجئ في بعض الجوانب، تتجه نحو التقارب." أعلنت تسلا وسبيس إكس عن منشأة مشتركة لتصنيع أشباه الموصلات في أوستن تُدعى "تيرافاب" في حرم غيغافاكتوري تكساس، تشمل مصنعين متقدمين للرقائق، أحدهما يلبي احتياجات تسلا في مجال الذكاء الاصطناعي للمركبات وروبوتات أوبتيموس، والآخر يستهدف مراكز البيانات الفضائية ضمن رؤية سبيس إكس للبنية التحتية.
يضع محلل Wedbush، دان آيفز، احتمال حدوث الاندماج بين 80% إلى 90% مع استهداف إتمامه في النصف الأول من 2027.
أصبحت آلية الصفقة ممكنة منذ أن قدمت سبيس إكس طلبها S-1.
قال الخبراء القانونيون إن الاندماج من المحتمل ألا يثير قضايا تتعلق بمكافحة الاحتكار، لكنه سيثير مخاوف بين المساهمين في كل شركة، مع تساؤلات حول أي شركة ستكون الأم، وكيف ستتم عملية تبادل الأسهم، ومن يحدد السعر المناسب.
يمتلك ماسك حوالي 20% من أسهم تسلا ولكنه يتحكم في 85.1% من قوة التصويت في سبيس إكس من خلال فئة أسهم التصويت الفائق، مما يعني أنه سيكون المفاوض الرئيسي لشروط الصفقة.
إيلون ماسك يشرح لماذا لا يمكن فصله من سبيس إكس. ليس الجميع مقتنعًا بأن التوقيت وشيك.
يضع المتداولون في Kalshi احتمالات 33% فقط بأن يحدث الاندماج قبل مايو 2027.
القلق الأكثر إلحاحًا لمساهمي تسلا هو ما إذا كان طرح سبيس إكس العام سيجذب رأس المال واهتمام ماسك بعيدًا عن تسلا قبل أن يحقق أي اندماج مكاسب لكلا الطرفين.
ما هو واضح هو أن الأسس الهيكلية قد تم وضعها بالفعل.
إعلان تيرافاب، اندماج xAI، سلسلة التوريد المشتركة، المعاملات بين ميزانيات الشركات، والآن الطرح العام الأولي، كلها تشير في نفس الاتجاه.
سواء حدث الاندماج في 2027 أو بعد ذلك، فإن الشركتين تعملان بالفعل بشكل يشبه أقسام كيان واحد أكثر من كونهما منافسين مستقلين.
